要说最火的论题，莫过于AI技能。从海外爆火的ChatGPT到国内自主研制的“文心一言”，人工智能的热浪正在带领人类走向无限或许，科技展开也成为当下出资的主线逻辑。
现在，AI技能现已从单纯的言语对话端切入到医疗大健康范畴。人工智能医疗能够帮忙医疗的办理，帮忙医院办理人员办理患者的医疗记载和用药状况，还能运用智能问诊系统，帮忙患者了解本身的病况并给出合理的医治计划，然后很好地进步医疗功率。这关于用药频次高，医治周期长的慢病患者来说无疑是一个不错的音讯。
那么，面临人口老龄化社会下巨大的慢病办理需求，全国最大的一站式慢病办理和才智医疗处理计划服务商智云健康又是怎么为其按下“智能健”？在不确定性强的2022年，公司又是怎么超出商场预期跑出加快度的？
先从公司最新发布的2022全年成绩陈述谈起。全体上来看，智云健康这份陈述能够说是窘境包围，强者恒强。
一方面，在收入端2022年公司收入仍旧坚持高速增加姿势，经营收入29.88亿元，同比增加70.1%，2019-2022年复合增加率到达78.66%。
另一方面，在赢利端，公司盈余才能继续增强，亏本大幅收窄。2022年毛利7.9亿元，同比增加39%。经调整净亏本(非国际财政陈述原则计量)3.3亿元，同比收窄25%。国际会计原则计下，净亏本同比更是收窄59%。
此外，在现金流上，公司具有足够的现金储藏，而且能够凭仗强壮的自我造血才能发生良性正向循环。到2022年年底，现金等价物以及短期理财6.7亿元，运营现金足够。
而在财政指标的背面，底层增加逻辑来自于智云健康强壮而一起的商业方法，具有“飞轮效应”,增加潜力巨大。
作为数字化慢病办理的“我国样本”，相较于其他互联网医疗赛道上存在变现难的问题，智云健康挑选的商业方法能够有用将医院、药店、医师、患者四方衔接，掩盖院表里数字化慢病办理的全生命周期。
到2022年12月31日，智云健康为全国2567家医院，超越19.3万家线下药店供给服务，并与一部分社区(超9.87万注册医师以及2850万注册用户)衔接。由此构成的服务网络能够发挥承上启下的效果，在以办理周期长为显著特点的慢病办理中，促进和优化和谐联动，进步上下级医院至药房的功率。
得益于生态化的优势，使得智云健康经过药厂付费的方法来盈余，有用处理现在互联网医疗的痛点，成为公司成绩增加的中心驱动力，也是成为职业龙头的要害护城河。
详细来看，在院内商场，2022年公司布置医院数量爆发式增加，医院处理计划收入21.8亿元，同比增加71.6%。关于医院而言，无论是引进设备仍是产品，手续杂乱要求苛刻，因而入院难度大，门槛高。但是跟着才智医院的遍及，院内商场关于慢病办理数字化需求正在继续增加，一旦企业成功入院，将有望迎来高继续性成绩增加驱动力。
智云健康首要经过“触达、布置、商业化”方法(AIM方法)，向医院供给以SaaS和医疗物联网为中心的”慢病处理计划”并经过医疗用品和服务变现(首要为慢病相关的医疗器械和耗材)，向药企供给数字营销服务。
作为国内首家将院内慢病办理流程数字化和标准化的产品，该套医院SaaS处理计划，也成为医院评级中才智医院重要加分项。智云健康的医院SaaS处理计划智云医汇一经推出广受好评，布置医院数量由2019年377家爆发式增加至2022年2567家，复合增速到达89.54%。
在院外商场，2022年公司药店掩盖率进步敏捷，药房处理计划收入6.2亿元，同比增加76%。智云健康由过往传统为药店出售医疗用品，新增推出药店SaaS智云问诊服务，赋能药店进行线上确诊,处方和配药，有用加强药店与用户黏性。依据Frost&Sullivan数据显现，就药店装置数量而言，智云健康现已成为我国最大的药店SaaS产品供给商。到2022年底，超越33%的我国药店现已成功装置智云问诊。
此外，针对个人用户，2022年公司在线处方单再立异高，个人慢病办理收入1.9亿元，同比增加40.1%。智云健康也经过APP、小程序以及微信大众号等方法将医师与患者有用衔接，便利缓慢患者完成院外检测、问诊以及处方开具，依据Frost&Sullivan数据显现，作为一家立足于严厉医疗服务的企业,就处方量而言，智云健康现已成为我国最大的线年就为终端用户开具出约1.7亿张在线处方单。
至此,智云健康经过医院SaaS和药店SaaS系统快速攻城掠地掩盖医院和药店商场，开始构建出飞轮的根底。公司有用链接医师与患者,终究引入药企入局,一起重构生态系统,进步系统功率，并使得一切医疗产业链上要害参与者均获益，然后完本钱身事务的继续快速增加。
从公司发表数据就能够看出来，智云健康现在在SaaS方法上做的是扩展商场掩盖的作业，无论是院内仍是院外商场，尽或许进步商场浸透率。这些前期衬托并非一次性出资，而是有望跟着产品入驻后继续获益。其间，院内商场中，医院处理计划现已完成盈余，伴跟着公司产品走向老练，后续再进行研制投入本钱就有望下降。换言之，未来在财政上公司有望继续优化，在本钱边沿递减下仍旧能够带来继续稳健增加。
在慢病办理“智能化”上，智云健康也首先抢跑。智云健康的ClouDr Core能够使用大数据和AI技能，帮忙互联网医院医师局面处方，并在很多医治需求状况下帮忙把控危险，然后进一步下降医疗危险。现在，公司现已依据互联网医院生成的1110万张在线抗高血压医治处方中展开很多的实在国际研讨。研讨显现抗高血压用药的处方开具方法大致契合主张的我国高血压用药指引。现在，公司已将研讨成果发布于全球尖端期刊Annals of Medicine。
除了自研外，智云健康也活跃对外协作促进慢病办理智能化。现在，公司已与陕西医药控股以及百度文心一言等全球抢先的医药与人工智能公司树立战略协作关系。其间，公司与文心一言的协作，更是成为对话模型技能在慢病办理范畴的初次使用，未来有望丰厚医疗办理处理计划。
从职业展开的维度来看，智云健康所在的赛道正在伴跟着方针暖风迎来前史展开的新时机。
从用户遍及视点来看，顶层规划正在完善互联网医疗服务方法，扩展底层浸透率，要点重视慢病健康办理，向上翻开商场天花板。
2022年11月，国家卫健委、中医药局及疾控局联合发布《“十四五”全面健康信息化规划》，其特别指出要完善“互联网+医疗健康”服系统式，推进数字健康交融立异展开等。一方面是顶层规划必定了互联网医疗价值，另一方面，也无疑给相关企业释放了更多事务的操作空间。
在中心办公厅、国务院办公厅联合印发《关于进一步深化改革促进村庄医疗卫生系统健康展开的定见》中提出，“大力推进‘互联网+医疗健康’，构建村庄长途医疗服务系统，推行长途会诊、预定转诊、互联网复诊、长途查看，加快推进人工智能辅佐确诊在村庄医疗卫生组织的装备使用。”据第三方组织猜测，2030年我国互联网医疗健康商场的浸透率将从2021年的5.5%，进步至25%，全体商场规模将到达4.2万亿人民币。
3月23日中办国办印发《关于进一步完善医疗卫生服务系统的定见》中提出，“加强严重缓慢病健康办理。进步服务快捷性。活跃运用互联网、人工智能等技能，继续优化服务流程。展开“互联网+医疗健康”，建造面向医疗范畴的工业互联网渠道。”
在付出方法上，顶层规划也正在逐步将互联网医疗归入医保付出规模系统，惠及更多大众。
此前，中心国务院印发《扩展内需战略规划大纲(2022－2035年)》指出，活跃展开“互联网+医疗健康”服务，健全互联网医治收费方针，将契合条件的互联网医疗服务项目按程序归入医保付出规模。
3月13日，国家医保局清晰“互联网+”医疗服务如果与医保付出规模内的线下医疗服务内容相同，且履行相应公立医疗组织收费价格，可归入医保付出。
那么，方针暖风下的智云健康，出资时机在哪里？笔者以为，能够自上到下来讨论其估值状况。
国金证券指出，考虑医疗板块的成绩预期和集采控费预期都现已处于见底上升阶段，且基金医药持仓和全体估值仍处于底部，2023年全面看好医疗板块全体复苏，重回增加通道。
其间，互联网医疗的估值处于过往五年中可贵低位。依据WIND数据显现，互联网医疗指数市销率为3.03倍，在过往五年平分位点为16.86%，不只远低于标准差(-1)之下，更是低于时机值3.20倍。
但是，具有亮眼根本面的优质标的，智云健康在资本商场体现上无论是与本身比较仍是与同业比较仍处于较低水平，估值具有吸引力，出资性价比较高。
尽管自本年2月份以来触底反弹，股价从最低5.90港元一路上涨至10.38港元，涨幅到达75.93%。其间遭到归入港股通出资标的影响，智云健康当日盘中一度最高涨幅超越60%。但从PS估值视点来看，当时的智云健康仍处于被轻视的水平。依据WIND数据显现，公司PS为1.311倍，仍处于公司上市以来的中下区间规模内，向上增加弹性足够。
而放到其他互联网医疗企业中，智云健康的估值相同具有吸引力。作为全国最大的一站式慢病办理和才智医疗处理计划服务商，智云健康尽管成绩增速在现已发布的四家互联网医疗企业中排名榜首，但无论是在市销率仍是总市值上均处于同业较低水平，安全边沿高。
在充溢不确定性与挑战性的2022年，作为我国最大的数字化慢病办理计划供给商智云健康仍旧拿出亮眼成绩单，显得非常可贵。
在人口老龄化加快的大时代下，智云健康布局方针盈利要点重视慢病办理数字化商场，有望带来职业新一轮高速展开期，可谓是“有利地势”。公司具有掩盖慢病人群全生命周期的医治场景的商业方法，“飞轮效应”加快，可谓是“有利地势”。公司具有多项细分范畴榜首，甚至于收入增速也是排名前列，但市值体现远低于同业平均水平，估值性价比高，可谓是“人和”。
从出资逻辑的视点来看，当时的智云健康可谓是有利地势有利地势人和都已具有，未来可期。